电气配网建设逻辑不同以往，国家层面自上而下推动，中央配套资金增量大幅提升。国家发改委、国家能源局先后印发《加快配电网建设改造的指导意见》、《配电网建设改造行动计划(2015—2020年)》，顶层设计和行动目标明确，我们认为本次配网建设改造力度空前，政策与资金支持超过以往。2015年已经新增农网改造升级中央配套资金200亿，国家层面第二批专项建设基金预计9月底前投放，年内农网改造中央配套建设资金有望继续加码。

同时，“指导意见”提出研究“城镇配电网建设改造中央预算内投资专项”，我们认为“城配网建设专项基金”有望“十三五”期间出台，城镇配网建设改造中央配套资金有望落地，配网有望迎来黄金建设期。 短期看投资增量，中长期看结构变化。我们认为2015年配网投资建设增量将以农网升级改造为主，随着国家电网新增批次设备招标的陆续开展，2015年配网建设投资有望达到3000亿。同时，我们预计2015年10月城镇配电网建设规划有望上报，相应中央配套专项基金有望设立推出，“十三五”期间城镇配网投资将大幅增加，城镇配电网建设投资比例有望超过60%，我国城镇配电网将迎来建设改造元年。